近日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2020）》（以下简称报告），对2019年以来我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估，在肯定取得成绩的同时，对下一步金融工作的开展提出了纲领性指引。作为央行年度重量级报告之一，此次报告发布引起广泛关注。

报告提及不良资产处置政策性利好凸显

报告指出，2020年突如其来的新冠肺炎疫情对中国乃至全球经济带来前所未有的冲击。疫情冲击下，部分企业特别是民营和小微企业困难显现，债务违约风险可能上升。由于疫情导致的风险具有滞后性，由此推断，后期不良贷款存在上升压力，部分中小金融机构风险存在进一步恶化的可能性。维护金融稳定，加大不良资产处置迫在眉睫。

其实，早在报告发布前，中国银保监会党委委员、副主席梁涛在2020年金融街论坛年会上就已经表示，不良资产的认定和处置大步推进。前三季度银行业共处置不良贷款1.73万亿元，占比预计全年不良资产处置规模3.4万亿的50.88%，这意味着第四季度不良的压力会更大。梁涛表示，下一步将顺畅信贷传导机制，强化对国家重大战略、重大领域和普惠金融等薄弱环节的金融支持，更好发挥政策性金融逆周期调节作用。

此外，报告还单独提及大型企业风险，部分大型企业股权关系错综复杂，关联企业众多，融资金额大且涉及多家金融机构，对金融稳定性也有着重要影响。报告充分显示了对于不良资产处置的持续性关注，未来不良资产处置将迎来政策性利好。

不良资产项目激增多元化主体逆势布局

为了防止系统性金融风险，构建安全稳定的金融环境，剥离不良资产，加大处置力度是当下重要任务。经济下行压力叠加部分企业频频“暴雷”，更显示了不良资产处置的重要性和紧迫性。

近期备受关注的泰禾挪用十亿购房款还债，千万级豪宅开盘两年还是“坑”引发热议，央视也对此事件进行“曝光”。泰禾曾经是一家以品质著称的开发商，如今也身陷囹圄。一位购房者在受访时称：自己购买那套一点没有动工，就是个基坑状态。据悉，该项目可售面积有10.4万平方米，其中10.12万平方米已经网签，销售去化率高达97.38%，销售款近50亿。既然有如此巨额款项，工程进展为什么如此缓慢？

据报道，购房款大部分都被用于还债，只有少部分用在项目建设上。而在购房人交首付网签时，此情况已经出现。很多依靠高杠杆的房企存在众多风险隐患，当国家加大对房市深入调控后，隐患显现就会纷纷暴雷，泰禾只是一个缩影。

当有大量不良涌入市场以及不良资产处置力度加大后，市场参与主体日渐呈现多元化态势，目前，我国不良资产处置已经由四大发展成为“5+N+银行系+外资系”的新格局。

不良资产处置实战者才能躬身入局

不良资产处置对定价能力、处置能力以及资金成本都有很高的要求，处置不良资产，需要有跨界整合的能力。一个相对复杂的不良资产的盘活，需要打通法律、金融、地产、以及资本市场等多个维度，在整个重组过程中，对政府预期、法院预期、债权债务人的预期都能合理的整合重组，达到一个平衡点，才能最终顺利的推进项目重组。

不良资产和定价体系以及清收方式的非标化，注定了不良资产处置时间的不确定性，高效的团队能快速推进项目，而低效团队会使项目无限期延长甚至搁浅。优质的不良资产项目加上高效的团队，才能跑赢时间周期，实现双赢。